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在中国，SaaS在近年来步入发展的快车道，并跻身为最火热的赛道之一。这仅是一个超级周期的开端
《投资时报》记者章敬宇
年，在旧金山的一间小公寓里，俄裔美国人马克·贝尼奥夫（MarcBenioff）创立了Salesforce，宣布将成为传统软件时代的终结者，SaaS（软件即服务）模式由此诞生。
马克·贝尼奥夫曾是甲骨文（Oracle）历史上最年轻的高级副总裁。他很早就预见到，随着互联网的发展和宽带的普及，越来越多的企业无需安装软件，只要连上网络，就可以通过浏览器完成使用各类软件的功能。
历经二十多年的发展，全球SaaS产业已经成为云计算领域最大的细分市场，并诞生了多家市值千亿美元级别的巨头。其中，11月4日，Salesforce市值首次站上亿美金。
在中国，SaaS在近年来步入发展的快车道，并跻身为最火热的赛道之一。而这，仅仅是一个超级周期的开端。
我们有可能诞生与Salesforce比肩的SaaS巨头吗？
万亿市场大爆发
在全球范围内，不管之于云计算产业，还是之于企业服务市场，SaaS都站上了C位。
Gartner数据显示，年全球SaaS服务市场规模达到亿美元，预计到年，全球SaaS服务市场规模可达亿美元。
据德勤报告，过去十年，全球SaaS产业市场规模增长迅速，年复合增速达到25%。截至年，全球SaaS市场规模达到亿美元。
作为后发者，中国SaaS行业发展迅猛，截至到年，我国SaaS市场规模达到29亿美元，十年间增幅接近30倍，但在全球SaaS市场的占比不到2%，远远落后于我国GDP占全球的比重。
如果考察SaaS在IT投入的占比，中国SaaS市场发展同样处于较为初级阶段。年，美国SaaS占IT投入比重超过5%，同期中国SaaS占整体IT支出的比重仅为1.3%。
尽管起步晚，但从年开始，随着上云环境日渐成熟，中国SaaS行业的年复合增速率超过50%。尤其在去年疫情以来，企业的数字化转型需求空前迫切，带动SaaS行业全面爆发，吸引了越来越多的重量级玩家与资本跑步入场。
据不完全统计，今年上半年，国内SaaS行业累计发生起投融资事件，接近去年全年起的水平；融资总金额超过亿元，已经超过去年全年总和。下半年以来，这股投融资热潮还在继续升温。
过去这几天，已经公开的SaaS领域投融资事件就有多起：HRSaaS服务商Moka完成C轮1亿美元融资，企业互动学习平台UMU完成数亿元C3轮融资，医疗器械智慧供应链企业无境创新获新一轮数千万元融资，工业互联网服务商恒远科技完成数千万A+轮融资，合同管理系统SaaS解决方案提供商甄零科技获近万元天使轮融资……
大幕初启，中国SaaS行业的黄金时代仅仅开了个头。
在德勤看来，对比全球SaaS产业历史同期，SaaS市场渗透率演进路径基本一致，我国SaaS产业发展滞后约五年左右，预计未来5-10年将成为国内SaaS市场发展的关键时期。
德勤总结了三大主要驱动因素：其一，中国宏观经济走向平稳增长阶段，企业对提高运营效率有了更加迫切的需求；其二，人口红利优势逐步减弱，劳动力成本上升，推动企业通过信息化技术手段降低人力成本投入；其三，IT基础设施愈发完善，信息技术革命逐渐由个人转向产业领域。
据《中国SaaS市场研究报告》预测，我国SaaS市场容量可达万亿规模，未来五年的年均复合增长率为26%，人工智能、多模一体、移动化和PaaS化，将成为未来SaaS技术路线发展的重要趋势。
三类参与方混战
刚刚进入黄金时代的中国SaaS行业，正处于群雄并起的阶段。
当前，中国SaaS市场主要包括三类参与方：传统软件厂商（例如用友、金蝶、金山办公）、从C端向B端延伸的互联网厂商（例如阿里、腾讯、京东）以及新兴的独立型SaaS厂商（例如微盟、有赞、萨摩耶云）。
在云计算全面兴起的背景下，头部的传统软件厂商纷纷向SaaS服务转型，它们在软件开发能力和行业大客户资源方面优势明显，其SaaS产品通常以传统软件系统为依托，在ERP等传统软件云化方面具备一定优势。
互联网巨头本身具备流量优势和资金优势，更容易通过PaaS平台模式构建产品生态，不过，面对错综复杂的实体产业需求，其对B端的行业场景理解存在不同程度的局限，往往需要整合独立型SaaS厂商能力。
相对而言，独立型SaaS厂商往往从某些垂直行业起家，或者在背景上源于对某些特定需求痛点的洞察，有着灵活、敏捷、轻量化的特征。由于单个细分赛道的天花板相对偏低，它们在发展成熟之后也会不断拓展，包括与PaaS服务进行融合，甚至朝着通用型SaaS迈进。
从近年来的行业发展趋势来看，传统软件厂商与互联网厂商的市场竞争格局相对固化，而独立型SaaS厂商则生机勃勃，涌现了一批又一批的弄潮儿，并获得了来自资本市场的认可。
其中，微盟定位为精准营销服务提供商，围绕商业云、营销云、销售云，通过去中心化的智慧商业解决方案赋能企业实现数字化转型。年1月，微盟在在香港联交所上市，成为“新经济SaaS第一股”。截至今年6月末，其订阅解决方案SaaS收入5.49亿元，同比增长.2%，付费商户数10.19万户，同比增长15.2%。
有赞前身是口袋通，主要从事零售科技SaaS服务，通过电商云、营销云、客户云、零售云、服务云与数据云等六大产品，助力全行业全场景商家的个性化经营。今年上半年，有赞收入8.0亿元，同比下滑2.5%，其中订阅解决方案收入5.1亿元，同比增长6.8%。
萨摩耶云成立时间相对较晚，定位为独立云服务科技解决方案供应商，通过深度应用AI决策，自主研发一系列SaaS产品组合及数智萨摩耶云平台，为各行各业的客户提供端到端云原生科技解决方案，主要包括金融云解决方案、产业云解决方案、信用云解决方案。
根据灼识咨询的资料，按年来自云服务科技解决方案的收入计，萨摩耶云是中国第三大独立云服务科技解决方案供应商。今年8月，萨摩耶云向港交所递交招股书，此前其主要附属公司共计进行了7轮融资。
价值重估进行时
SaaS行业是美股市场最受瞩目的明星板块之一。
如今，美国SaaS上市公司超过家，其中超过百亿美金的公司在40家左右，Salesforce、Shopify、Intuit、ServiceNow、Snowflake等巨头的市值更是达到了千亿美金级别。
从股价表现来看，数据显示，年以来，美股SaaS公司指数增长%，几乎达到同期标普和道琼斯涨幅的3倍。美股软件/SaaS公司的平均PS估值水平，在过去10年增长了4倍。
鉴于黄金十年的开启，投资者对中国SaaS板块充满了期待。目前行业已经出现了多家估值千亿人民币级别的头部平台，估值百亿级别的佼佼者更是层出不穷。
中信证券最新研究报告指出，伴随全球企业云化、数字化进程持续推进，SaaS仍将是未来5~10年全球科技领域最值得
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